Comparateur de location de voitures



30 juin 2020 (Thomson StreetEvents) – Transcription modifiée de la téléconférence ou de la présentation des résultats de MIX Telematics Ltd jeudi 28 mai 2020 à 12 h 00 GMT

* John R. Granara

Salutations et bienvenue à la conférence téléphonique sur les résultats financiers du quatrième trimestre 2020 de MiX Telematics. (Instructions pour l’opérateur) Pour rappel, cette conférence est en cours d’enregistrement.

Il me fait maintenant plaisir de céder la parole à John Granara, directeur financier. Monsieur Granara, veuillez continuer.

John R. Granara, MiX Telematics Limited – Directeur financier, VP exécutif et directeur [2]

Merci et bonjour à tous. Nous vous remercions de vous joindre à nous pour examiner les résultats de MiX Telematics pour le quatrième trimestre et l’exercice 2020, qui se sont terminés le 31 mars 2020. Aujourd’hui, nous discuterons des résultats annoncés dans notre communiqué de presse publié il y a quelques heures. Je suis John Granara, directeur financier de MiX, et je suis accompagné de Stefan Joselowitz, ou comme beaucoup d’entre vous le connaissent, Joss. Il est président et chef de la direction de MiX Telematics.

Au cours de l’appel d’aujourd’hui, nous ferons des déclarations prospectives liées à nos activités, qui sont soumises à des risques et incertitudes importants qui pourraient entraîner des écarts importants entre nos résultats réels. Pour une discussion sur les risques importants et autres facteurs importants qui pourraient affecter nos résultats, veuillez vous référer à ceux contenus dans notre formulaire 20-F et aux autres dépôts de la SEC inclus notre rapport actuel sur le formulaire 8-K qui a été déposé aujourd’hui, qui sont tous disponible dans la section Relations avec les investisseurs de notre site Web.

Comme annoncé précédemment, nous sommes devenus déposants nationaux depuis le 1er avril 2020 et nous publions maintenant nos résultats financiers en dollars américains et selon les PCGR des États-Unis. Nous avons fourni des informations supplémentaires dans le communiqué de résultats qui fournit les résultats financiers historiques selon les PCGR. Nous ferons également référence à certaines mesures financières non conformes aux PCGR. Un calendrier de rapprochement détaillant ces résultats est actuellement disponible sur notre communiqué de presse, qui est situé sur notre site Web et déposé auprès de la SEC.

Et avec cela, je vais passer l’appel à Joss.

Stefan Brian Joselowitz, MiX Telematics Limited – Président, PDG et directeur exécutif [3]

Merci, John. Je tiens à vous remercier tous d’avoir rejoint l’appel aujourd’hui. J’espère que vous et vos familles êtes tous en sécurité et en bonne santé. La pandémie de COVID-19 représente une situation économique et sanitaire mondiale sans précédent. Notre première priorité en tant qu’entreprise est la santé et la sécurité de nos employés et continuer à soutenir nos clients à travers cette période difficile. Je suis heureux de la rapidité avec laquelle nous avons pu déplacer notre main-d’œuvre mondiale pour travailler à domicile, ce qui représentait un défi logistique important dans certaines régions. Notre équipe s’est adaptée à ces nouvelles circonstances et fonctionne bien. Je profite de cette occasion pour remercier nos équipes à travers le monde pour leur travail acharné et leur dévouement à mélanger, ce que nous apprécions vraiment. Je suis très fier que nous n’ayons vu aucune interruption de notre service et avons continué à respecter nos engagements envers nos clients.

Lors de l’appel d’aujourd’hui, nous passerons en revue nos résultats du quatrième trimestre, vous tiendrons au courant de l’état de nos activités et fournirons une réflexion de haut niveau sur les attentes pour l’exercice 2021. Pour commencer, je tiens à vous rappeler certaines des caractéristiques clés de notre entreprise et équipe de direction.

Premièrement, nous avons une équipe de direction expérimentée et de longue date qui a vécu d’autres cycles difficiles et qui sait comment aborder ces situations.

Deuxièmement, nous disposons d’une excellente technologie qui nous permet de générer une valeur significative pour nos clients, que ce soit en faisant baisser les coûts de leur entreprise, en améliorant la sécurité de leurs conducteurs ou en maintenant la conformité avec les mandats légaux et réglementaires. Nous fournissons un retour sur investissement élevé et des services essentiels à nos clients, dont beaucoup nous considèrent comme essentiels à leurs opérations.

Troisièmement, nous avons une activité très diversifiée, avec des véhicules dans plus de 120 pays, des clients dans une grande variété de marchés verticaux et une répartition saine des abonnés dans nos solutions de suivi des actifs, de flotte légère et premium. Bien que l’environnement monétaire affecte un grand nombre de nos marchés verticaux cibles, nous sommes convaincus que nos activités diversifiées offrent de multiples voies de croissance à moyen et à long terme.

Quatrièmement, nous avons un bilan solide avec plus de 16 millions de dollars de trésorerie nette. Malgré les vents contraires externes, nous avons récemment déclaré notre dividende du quatrième trimestre de 0,04 ZAR par action ordinaire, ce qui porte le total de nos versements de dividendes au cours de l’exercice 2020 à 0,16 ZAR.

Notre intention au cours de l’exercice 2021 est d’évaluer les paiements de dividendes sur une base trimestrielle. Selon les conditions commerciales et du marché à l’époque.

Cinquièmement, nous avons un modèle d’entreprise hautement évolutif qui a généré une rentabilité substantielle ces dernières années. Enfin, la majorité de nos accords avec les clients sont des contrats pluriannuels qui fournissent des revenus futurs engagés et reflètent la nature stratégique de notre travail avec bon nombre de nos clients. Ces attributs nous donnent la confiance que nous réussirons à gérer dans l’environnement de marché le plus difficile de notre histoire et sortirons plus forts de l’autre côté, ayant encore renforcé notre position en tant qu’entreprise la plus fiable axée sur le succès client sur le marché de la télématique. C’est ainsi que nous avons réussi à traverser d’autres périodes difficiles au cours de nos 25 ans d’histoire, et cela reste notre objectif aujourd’hui.

COVID-19 a également exacerbé les défis dont nous avons discuté lors des précédents appels de bénéfices sur le marché du pétrole et du gaz. Les difficultés d’approvisionnement préexistantes sur le marché ont été aggravées par le choc de la demande causé par l’impact économique de COVID-19 et ont entraîné une baisse rapide et historique des prix du pétrole.

Avant le début de COVID-19, nous suivions au-dessus de notre plan révisé en janvier, février et début mars. La nouvelle fermeture mondiale qui a commencé en mars a conduit un certain nombre de clients à prendre des décisions d’achat, et nous prévoyons certainement que cela entraînera un allongement des cycles de vente au moins à court terme. Pour fournir un certain contexte sur l’impact sur l’entreprise, le mois de mars a été l’un des seuls mois négatifs de croissance du nombre d’abonnés dans l’histoire de l’entreprise. J’aimerais passer quelques instants à passer en revue nos activités à travers nos 3 segments de produits. Notre segment de flotte premium, qui, pour rappel, est le plus gros contributeur à nos revenus d’abonnement, est celui où nous constatons le plus de pression dans notre activité, et quelques exemples sont les suivants: Nous avons travaillé avec des clients du secteur de l’énergie qui sont réduire leurs flottes pour s’adapter aux nouveaux niveaux de demande, entraînant une contraction des abonnés. Dans l’ensemble, nous nous attendons à ce que nos activités avec les clients du pétrole et du gaz restent sous pression et enregistrent une baisse des revenus jusqu’à la stabilisation du marché pétrolier. Pour rappel, nous avons traversé plusieurs cycles dans le secteur de l’énergie et savons comment les gérer. Nous sommes convaincus que cette activité rebondira comme elle l’a fait au cours de tous les cycles précédents, ce qui entraînera finalement un rebond de la croissance des revenus avec des efforts de vente limités de notre part. Un phénomène différent est évident dans notre verticale d’autobus et d’autocars. En raison de l’arrêt global de COVID-19, nos clients des transports publics ont connu une réduction massive de la demande à court terme, compte tenu des commandes de refuges en vigueur dans une grande partie du monde. Nous avons travaillé avec ces clients pour apporter une aide en réduisant leurs frais d’abonnement pendant cette période de crise. Il s’agit d’un phénomène temporaire et nous nous attendons à voir les revenus de ces clients rebondir rapidement une fois que l’économie mondiale commencera à rouvrir. Bien sûr, certains secteurs verticaux sont en plein essor, et nous voyons des signes notables de force dans certaines poches, en particulier dans le secteur du transport et de la logistique. Beaucoup de ces clients mondiaux connaissent une demande record et doivent réagir rapidement à un marché en évolution rapide. Cette complexité présente de grandes opportunités pour MiX de continuer à s’imposer comme le partenaire télématique stratégique de choix. Au milieu de cette crise, nous continuons de signer et de mettre en œuvre des gains importants. Par exemple, un important service européen de livraison de courrier et de colis doublera son engagement avec MiX en déployant notre solution de flotte premium sur l’ensemble de sa flotte de 5 000 véhicules. Les économies de matériel que nous avons déjà générées pour ce client grâce à des économies substantielles de carburant ont amélioré la sécurité du conducteur et réduit les risques, faisant de la normalisation sur MiX le choix logique. Un autre exemple est en Afrique avec l’un de nos plus gros clients dans le secteur des transports. Ils ont plusieurs divisions commerciales dans cette entreprise, certaines utilisant différentes solutions télématiques concurrentes. Sur la base de la qualité de nos données et informations et des niveaux de service que nous fournissons, ils ont désormais signalé leur intention de standardiser notre solution dans l’ensemble de leur groupe.

Dans notre activité de flotte légère, plusieurs de nos clients sont des petites et moyennes entreprises. Les tendances dans ce secteur sont moins claires à ce stade, mais nous nous attendons à un environnement plus difficile, étant donné le nombre d’entreprises qui ne fonctionnent pas actuellement en raison des restrictions gouvernementales. Nous continuons de voir une opportunité substantielle sur le marché des flottes légères, en particulier aux États-Unis, mais le moment de l’amélioration est difficile à déterminer. Notre activité de suivi des actifs est également confrontée à des défis à court terme compte tenu de la baisse spectaculaire des voyages dans le monde. Les flottes de location de voitures, en particulier, représentent une part importante de notre activité de suivi des actifs, et nous voyons des opérateurs réduire la taille de leur flotte pour s’aligner sur les tendances actuelles de la demande. Nous avons une longue et fructueuse expérience avec ces clients, dont la plupart ont des contrats qui se renouvellent automatiquement chaque année, et nous sommes convaincus que cette entreprise commencera à se redresser à mesure que les restrictions gouvernementales se relâchent et que les voyages recommencent.

Comme nous l’avons déjà souligné, nous entamons notre exercice 2021 avec un niveau d’incertitude accru et un environnement de marché difficile. Il existe une gamme de résultats potentiels pour l’année en fonction de la rapidité avec laquelle les économies rouvriront des restrictions COVID, des développements futurs sur le marché du pétrole et du gaz et de la façon dont ces deux dynamiques affectent les habitudes d’achat des clients et les taux de renouvellement.

Étant donné le nombre de variables et notre visibilité limitée, nous ne fournirons pas de conseils trimestriels ou annuels pour le moment. Au fur et à mesure que la visibilité s’améliore, nous réévaluerons notre position sur la fourniture de conseils à l’avenir. Bien que nous ne fournissions pas de conseils financiers spécifiques, je voudrais vous donner un contexte de haut niveau pour nos attentes pour l’année.

Premièrement, notre objectif principal cette année sera de préserver la rentabilité et de nous assurer que nous sommes bien positionnés pour la croissance des revenus à moyen et à long terme.

Deuxièmement, en tant qu’équipe de direction, nous partons du principe que les revenus d’abonnement pourraient potentiellement diminuer de 10% à 20%.

Troisièmement, la baisse attendue des revenus sera due à une combinaison de réductions des nouveaux clients gagnants, d’expansions limitées avec les flottes existantes et d’une augmentation du taux de désabonnement des clients et des contractions de la flotte.

Quatrièmement, nous nous attendons à ce que le nombre d’abonnés et l’ARPU mixte diminuent d’année en année, l’ARPU diminuant plus rapidement en raison des défis du marché de la flotte premium. Nous avons une base d’abonnés bien diversifiée et collante, et nous nous attendons à ce que la plupart des réductions de la taille de la flotte s’inversent à mesure que les conditions du marché s’améliorent.

Cinquièmement, nous continuons de prendre les mesures nécessaires pour ajuster notre structure de coûts afin de nous aligner sur nos prévisions de revenus à court terme plus faibles. Nous nous engageons à rester rentables et visons au moins un milieu de l’adolescence plus une marge d’EBITDA ajusté pour l’exercice 2021. John discutera plus en détail de certaines des mesures de coûts que nous prenons dans l’ensemble de l’entreprise.

Enfin, nous prévoyons un cash-flow libre positif pour l’exercice.

Bien que les perspectives à court terme soient difficiles, notre responsabilité en tant qu’équipe de direction est de nous concentrer sur les éléments que nous pouvons contrôler et de nous assurer que nous sommes bien positionnés pour réussir à moyen et à long terme. Je tiens à préciser que nous continuons de croire que notre entreprise peut augmenter ses revenus d’abonnement de 15% à 20% dans un environnement économique normalisé. Cette année, nos principales priorités incluent le maintien de notre concentration sur le succès de nos clients et le renforcement de notre valeur en tant que partenaire stratégique, la priorisation des investissements dans notre portefeuille de produits et l’organisation de mise sur le marché qui font partie de notre plan stratégique à long terme.

Je tiens à souligner que les ajustements que nous avons apportés à notre structure de coûts n’incluent aucune réduction des investissements stratégiques. Nous poursuivons toujours les principaux projets de R&D que nous avons identifiés avant la pandémie de COVID-19. Nous n’avons pas réduit significativement notre organisation commerciale mondiale et nous continuons à augmenter nos investissements dans le marketing numérique. Nous pensons que la tendance à long terme de l’intelligence et de la connectivité accrues des flottes de toutes tailles ne sera renforcée que par la nouvelle réalité opérationnelle à laquelle font face nombre de nos clients. Nous pensons qu’il existe une opportunité importante d’améliorer notre valeur stratégique pour les clients à mesure que les marchés s’améliorent. Nous nous engageons à réaliser les investissements nécessaires pour capitaliser sur ces opportunités.

Avant de céder la parole à John, je tiens à réitérer que nous avons un plan détaillé pour gérer la situation actuelle. Nous sommes convaincus que nous pouvons réussir à équilibrer l’adaptation aux défis à court terme tout en positionnant correctement l’entreprise à long terme. Je suis convaincu que les tendances positives qui animent cette activité depuis plus de 20 ans se renforceront à mesure que nous sortirons de cette situation. Les flottes de toutes tailles nécessiteront beaucoup plus d’intelligence et un plus grand engagement à conduire et à assurer la sécurité de la communauté à l’avenir. Je crois que MiX sera le principal bénéficiaire de ces investissements au fil du temps.

J’aimerais maintenant passer la parole à John pour qu’il examine nos résultats financiers.

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John R. Granara, MiX Telematics Limited – Directeur financier, VP exécutif et directeur [4]

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Merci, Joss. Avant de passer en revue nos résultats du quatrième trimestre, je voudrais commencer par souligner certaines des forces de notre modèle financier et les mesures que nous avons prises pour nous adapter aux perspectives à court terme inférieures.

Premièrement, comme Joss l’a mentionné, nous avons un bilan solide. Deuxièmement, nous l’avons été et nous prévoyons de continuer à générer des flux de trésorerie disponibles positifs. Troisièmement, la majorité de nos CapEx est directement liée à la croissance de notre entreprise, nous nous attendons donc à ce que les investissements dans les appareils embarqués diminuent considérablement au cours de l’exercice 2021. En outre, nous avons également reporté les investissements CapEx internes non essentiels. Quatrièmement, nous avons des marges brutes élevées et une structure de coûts très flexible, ce qui nous permet de procéder rapidement aux ajustements nécessaires.

À cette fin, nous avons pris certaines mesures initiales pour ajuster notre profil de coûts afin de mieux nous aligner sur nos prévisions de revenus pour l’exercice 2021 et positionner la société pour générer un milieu de l’adolescence plus une marge d’EBITDA ajusté. En plus des réductions substantielles des voyages intérieurs internationaux et non essentiels en raison des restrictions de voyage du gouvernement, nous avons pris les mesures suivantes: un gel des embauches dans l’ensemble de l’entreprise; augmentations de salaire différées; des réductions importantes des dépenses discrétionnaires, y compris des services de consultation et des services professionnels à des tiers; et dans certaines régions, nous avons mis en place un programme de réduction des effectifs et / ou de congé.

Je tiens à réitérer le commentaire précédent de Joss concernant l’investissement dans l’entreprise. Nous avons pris grand soin de nous assurer de pouvoir continuer à réaliser des investissements de croissance ciblés dans la R&D et les ventes et le marketing qui sont essentiels aux perspectives de croissance à long terme de notre entreprise. Nous avons toujours adopté une vision à long terme, et cela restera vrai au cours de l’exercice 2021 et au-delà. Pour rappel, nous sommes devenus déposants nationaux aux États-Unis le 1er avril 2020 et, à l’avenir, nous déclarerons nos états financiers en dollars américains et selon les PCGR des États-Unis.

Comme indiqué lors de notre dernier appel, il existe certaines différences entre les PCGR et nos résultats historiques selon les IFRS. Plus précisément, la marge brute selon les PCGR est supérieure d’environ 50 points de base et la marge d’EBITDA ajusté est inférieure de 1 à 2 points. La différence est principalement liée aux frais de développement de produits et aux paiements d’intérêts liés aux passifs des contrats de location simple, qui sont tous deux traités comme des charges d’exploitation selon les PCGR. Alors que le traitement de ces 2 éléments réduit notre trésorerie générée par l’exploitation, notre solde net de trésorerie reste le même. Nous avons inclus l’impact de l’adoption des PCGR sur le compte de résultat et les flux de trésorerie, y compris une description détaillée de tous les éléments de rapprochement dans le communiqué de presse.

Un dernier point lié à l’adoption des PCGR, comme indiqué dans le communiqué de presse, n’a eu aucun impact sur les revenus et sur les taux de croissance constants des devises. Cependant, maintenant que nous publions en dollars américains, le renforcement ou l’affaiblissement du rand sud-africain, qui représente environ 50% de notre chiffre d’affaires total, aura l’effet inverse sur nos revenus déclarés par rapport à nos états financiers IFRS. Par exemple, nos revenus déclarés seront affectés négativement dans les périodes où le rand s’est affaibli. À court terme, cela aura un impact négatif sur nos revenus déclarés car le rand s’est déprécié de plus de 20% en moyenne par rapport au dollar américain au cours des derniers mois en raison de la perturbation du COVID. Avant mars, le rand était en moyenne relativement stable au cours des 3 ou 4 dernières années. Du point de vue des dépenses, la baisse du rand réduit nos dépenses d’exploitation déclarées et constitue une couverture naturelle du point de vue de la rentabilité. Nous avons inclus les revenus historiques déclarés ainsi que les taux de croissance des devises constants dans les tableaux de notre communiqué de presse.

J’aimerais maintenant passer à nos résultats financiers préliminaires pour le quatrième trimestre et l’année fiscale 2020. Veuillez garder à l’esprit que tous les chiffres se réfèrent au quatrième trimestre 2020, et toutes les comparaisons concernent les changements d’une année sur l’autre, sauf si je dis autrement.

En commençant par le compte de résultat, le chiffre d’affaires total s’est établi à 36,2 millions de dollars, en hausse de 6% à taux de change constant et au-dessus de la fourchette haute de notre fourchette d’orientation. Sur ce total, les revenus d’abonnement se sont élevés à 31,5 millions de dollars, en hausse de 5,6% à taux de change constant et vers le haut de notre fourchette d’orientation. Comme Joss l’a mentionné, nous suivions au-dessus de nos attentes au début du mois de mars avant

nous avons commencé à voir l’impact du COVID et de la volatilité des prix du pétrole. Nous avons terminé l’exercice avec plus de 818 000 abonnés, soit une augmentation de 9% d’une année sur l’autre alors que nous avons ajouté plus de 5 700 abonnés au quatrième trimestre. Les produits de quincaillerie et autres, de 4,8 millions de dollars, ont dépassé nos prévisions, en hausse de 16% en séquentiel et de 4,5% en glissement annuel.

Passons à la marge brute et aux charges d’exploitation. La marge brute était de 57,4%, en baisse par rapport à 67,3% par rapport à l’année dernière. Au cours du trimestre, nous avons engagé des charges liées à la dépréciation accélérée des appareils embarqués en raison de la contraction de certaines flottes du secteur pétrolier et gazier. En supprimant cet effet, notre marge brute d’abonnement aurait été supérieure à 70%, ce qui correspond davantage à nos attentes. Nous avons également engagé des frais d’obsolescence des stocks liés à la réduction de la demande de COVID-19. Les dépenses d’exploitation représentaient 49,4% des revenus totaux comparativement à 49,9% des revenus au quatrième trimestre de l’exercice précédent et ont diminué de façon séquentielle dans toutes les catégories. Les charges d’exploitation comprenaient une augmentation sur un an de 1,1 million de dollars de notre provision pour créances irrécouvrables, qui était principalement liée à COVID-19 et aux conditions macroéconomiques en Afrique du Sud. Tel que discuté, nous avons pris des mesures pour ajuster notre structure de coûts à l’avenir. Le BAIIA ajusté a diminué de 6% pour s’établir à 10,6 millions de dollars ou 29,2% des revenus comparativement à 11,2 millions de dollars ou 31% des revenus l’an dernier. La baisse de la marge s’explique principalement par la baisse de la marge brute. Le bénéfice net non-GAAP pour le trimestre a été de 2,9 millions de dollars ou 0,13 $ par action diluée, en baisse par rapport à 5,6 millions de dollars ou 0,24 $ par action diluée. Avant de passer au bilan, je voudrais aborder notre taux d’imposition effectif, qui était anormalement élevé au cours du trimestre. Cela s’explique par une charge d’impôt différé de 3,5 millions de dollars non liée à des prêts intersociétés en dollars américains. Sans tenir compte de l’incidence de la charge d’impôt différé et des gains et pertes de change, le taux d’imposition, qui a été utilisé pour déterminer le bénéfice net non conforme aux PCGR, était de 28,7% comparativement à 18,7% au quatrième trimestre de l’exercice 2019.

Passons au bilan. Certaines de nos mesures clés ont été affectées par la fermeture mondiale de la seconde moitié de mars. Nous avons terminé l’année avec 18,7 millions de dollars de trésorerie, équivalents de trésorerie et espèces affectées, contre 27,8 millions de dollars au 31 mars 2019. Les débiteurs ont été touchés par le retard dans le recouvrement dû à la fermeture mondiale. Nous avons par la suite encaissé d’importantes sommes d’argent au premier trimestre. Sur la base de ce que nous savons à ce jour, nous pensons que nous avons correctement comptabilisé tout montant irrécouvrable avec la provision que nous avons enregistrée au quatrième trimestre. Du point de vue des flux de trésorerie, pour toute l’année 2020, nous avons généré 28,2 millions de dollars de trésorerie nette provenant des activités d’exploitation et investi 20,4 millions de dollars dans les dépenses en capital, ce qui a généré un flux de trésorerie disponible de 7,8 millions de dollars. L’utilisation de la trésorerie comprend des investissements dans des appareils embarqués de 13,6 millions de dollars. Semblable à ce que nous avons vu dans les revenus, nous suivions notre plan au cours des 2 premiers mois du trimestre avant que l’impact COVID ne nous frappe en mars.

Comme Joss l’a mentionné, nous avons décidé de ne pas fournir de conseils financiers pour l’exercice 2021 pour le moment en raison du niveau élevé d’incertitude sur le marché. Pour vous fournir un peu de contexte lorsque vous construisez votre modèle, je garderais à l’esprit les éléments suivants. Nous partons du principe que la majeure partie de la contraction des revenus se produira au premier semestre de l’année, le premier trimestre ressentant l’impact le plus important. Nous nous attendions à ce que les gains suivent la même cadence. Du point de vue des devises, nous nous attendons à ce que le rand soit un obstacle majeur à nos résultats financiers déclarés. Comme je l’ai mentionné plus tôt, en moyenne, le rand est en baisse de 23% par rapport à la même période l’an dernier en raison de COVID-19. Les mesures de coûts dont j’ai discuté précédemment entraîneront une baisse d’une année à l’autre des dépenses d’exploitation. En termes de CapEx, nous prévoyons d’investir à peu près la moitié de ce que nous avons fait au cours de l’exercice 2020. Cela sera stimulé par une combinaison d’achats d’appareils dans le véhicule et du report d’investissements internes CapEx non essentiels.

Pour résumer, MiX est bien placé pour naviguer dans l’environnement de marché difficile auquel nous sommes confrontés. Nous avons fait la preuve de notre capacité à offrir de la valeur à nos clients et à soutenir leurs entreprises tout au long des cycles économiques. Nous avons pris et continuerons de prendre des mesures de précaution pour maintenir notre solide situation financière, tout en continuant d’investir dans une opportunité substantielle à long terme que nous visons. Nous sommes convaincus que MiX est bien positionné pour atteindre nos objectifs de croissance et de rentabilité à long terme alors que l’impact de la pandémie de COVID-19 et des ralentissements économiques associés s’atténuent.

Sur ce, nous aimerions maintenant répondre à vos questions. Opérateur?

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Questions et réponses

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Opérateur [1]

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(Instructions pour l’opérateur) Notre première question aujourd’hui vient de Mike Walkley de Canaccord Genuity.

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Thomas Michael Walkley, Canaccord Genuity Corp., Division de la recherche – MD et analyste principal des actions [2]

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Donc, première question. Nous sommes dans 2 mois dans le trimestre, j’imagine que l’accélération pourrait être à la baisse avec certaines personnes contractant des flottes susceptibles de continuer. Et il semble que d’après vos conseils, vous voyez cela pour le premier semestre de l’année. Y a-t-il quelque chose que vous pouvez partager qualitativement avec nous, peut-être comment avril et peut-être tendance en termes de ces tendances? Commençons-nous à voir des choses en bas des signes avec des choses qui commencent à s’ouvrir que peut-être les choses commencent à se stabiliser à un niveau inférieur ici en mai? N’importe quel type de couleur, Joss, vous pouvez partager ce que vous avez vu jusqu’à présent au deuxième trimestre – ou au trimestre de juin, votre premier trimestre serait utile.

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Stefan Brian Joselowitz, MiX Telematics Limited – Président, PDG et directeur exécutif [3]

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Mike, comme vous pouvez le comprendre, il y a une grande incertitude autour de la situation mondiale et de très nombreuses pièces mobiles. Et je suppose que c’est – nous avons d’une part – nous avons certainement de véritables orientations, mais nous avons fourni, je suppose, un certain contexte sur les mesures que nous prenons, sur la position que nous avons prise. Nous avons dû, au moins de façon directionnelle, décider où nous allons avec cette entreprise, afin que nous puissions gérer notre base de coûts de manière appropriée. Et cela est basé sur beaucoup d’informations et quelques suppositions et certains commentaires avec des clients dans divers secteurs verticaux, nous avons pris une vue. Mais certainement, il y a – je suppose, il y a quelques variables en jeu. Quelques impacts en jeu. Le premier est le – ce qui se passe pendant l’arrêt, et c’est une dynamique très spécifique. Alors rappelez-vous, nous avons une grande base de revenus d’abonnement et certainement dans une large mesure, cela continue. Nous avons eu – nous avons, de toute évidence, des clients en détresse pendant cette période de fermeture qui rebondiront très rapidement une fois la fermeture dans diverses zones géographiques terminée, et j’ai fait référence à un exemple dans mes remarques ce matin. Je ne vais donc pas répéter l’exemple, mais vous pouvez certainement vous y référer quand je l’ai mentionné, appelons-le, l’industrie des autobus et autocars. Il y en a un autre, je suppose, dans le tourisme lié à l’industrie de la location de voitures. Autobus et autocar, nous prévoyons de rebondir très rapidement une fois que les activités normales de retour au travail reprendront. Et dans certaines zones géographiques, cela commence clairement déjà à se produire. Une partie de cela va prendre plus de temps à suivre. Nous avons donc une idée de la durée de la fermeture. Et nous avons fait quelques suppositions, je suppose, le temps nous le dira. Ensuite, il y a la phase de récupération. Et je suppose que, encore une fois, personne ne sait combien de temps cette récupération va prendre. Nous avons adopté une position à l’interne, et cela a, je suppose, formé notre orientation. Mais c’est – dans notre esprit, il est très clair dans les conseils que nous avons donnés que la douleur est frontale. Nous nous attendons donc, à mesure que la situation commence à s’améliorer, que notre situation s’améliorera progressivement et reviendra finalement à la trajectoire de croissance, et c’est en quelque sorte inscrit dans notre réflexion. J’espère donc que cela aide.

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Thomas Michael Walkley, Canaccord Genuity Corp., Division de la recherche – MD et analyste principal des actions [4]

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C’est utile. Et une question complémentaire pour John. Juste à court terme avec les marchés finaux difficiles pour certains de vos clients et certaines choses se contractant temporairement, comment devrions-nous penser à la marge brute en raison de l’amortissement accéléré en cours à court terme pour certains des appareils embarqués, et puis avec le reporting GAAP, un petit changement dans la façon dont certains coûts capitalisés passent par le P&L? Donc, vous pourriez peut-être nous mettre à jour lorsque les choses reviendront à des objectifs de marge brute normaux, peut-être à plus long terme. Donc, je suppose que tout d’abord, à court terme, cela devrait-il être même une marge brute plus faible, car vous allez avoir un quart complet de l’impact par rapport à mars seulement, puis il se rétablit lentement à partir de là?

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John R. Granara, MiX Telematics Limited – Directeur financier, VP exécutif et directeur [5]

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Sûr. Donc, avec les éléments dont j’ai parlé au cours du trimestre, les frais d’accélération et d’obsolescence, qui étaient en grande partie liés à COVID. Si vous les retiriez, nous aurions été là où nous suivions et où nous avions guidé, ce qui – et vous vous souvenez peut-être, au cours du deuxième semestre, nous pensions 64% à 66% sur la marge brute ligne. Et donc nous aurions fini en plein milieu de cela. Il est difficile, Mike, de quantifier, le cas échéant, l’impact que nous aurons à l’avenir. Cela fait partie de l’incertitude. Mais je dirais que normalisé, nous nous attendrions à être dans cette fourchette de 64% à 66% pour le moment. Nos objectifs à long terme resteraient les mêmes et les revenus d’abonnement seraient supérieurs à 70% et au fur et à mesure – et nous aimerions éventuellement augmenter la marge brute consolidée au-dessus de ces 70% également. Mais évidemment, l’environnement dans lequel nous nous trouvons en ce moment a un impact sur le moment où nous y parvenons. Mais je dirais que la marge brute normalisée de 64% et 66% est probablement à peu près correcte. Avant tout élément potentiel lié à COVID, qui, encore une fois, pour le moment, nous n’avons tout simplement pas de visibilité à ce sujet.

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Opérateur [6]

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Notre prochaine question vient de Matt Pfau de William Blair.

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Matthew Charles Pfau, William Blair & Company L.L.C., Division de la recherche – Analyste [7]

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Je voulais – Joss, vous avez mentionné un tas de différents vents contraires que vous voyez ou attendez de voir dans votre entreprise. Peut-être serait-il utile que, relativement parlant, vous puissiez nous aider à déterminer lesquels sont les plus significatifs? Et je suppose que si je devais deviner, je penserais que la contraction de la flotte serait le plus grand vent de face que vous voyez. Mais comment pensez-vous de la taille relative de ces différents vents contraires que vous avez dénoncés?

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Stefan Brian Joselowitz, MiX Telematics Limited – Président, PDG et directeur exécutif [8]

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Oui. Je pense que le vent de face est – le vent de face, il y a COVID-19 est le – je suppose, c’est le vent de face principal. En fait, en toute justice, je pense qu’il y a les défis énergétiques que nous développons avant COVID et qui ont certainement été exacerbés. Donc, je suppose que de notre point de vue commercial, il y a 2 problèmes principaux. C’est celui de notre vertical étant l’énergie, et c’est certainement un problème de contraction. C’est le défi majeur actuel. C’est quelque chose que nous avons – un cycle que nous avons vécu plusieurs fois auparavant. Nous savons donc certainement comment le gérer et à quoi nous attendre. Et une chose que nous savons, nous ne savons tout simplement pas combien de temps cela va prendre, c’est qu’en fin de compte, il se stabilisera et rebondira, et il deviendra un vent arrière. Mais en ce moment, nous avons affaire à un vent contraire, et nous continuerons de gérer cela de manière appropriée.

Et puis il y a COVID, qui – et un arrêt global, qui a eu un impact positif sur certains secteurs verticaux. Encore une fois, j’ai cité un exemple dans le secteur des transports, beaucoup de nos clients déplacent des produits essentiels, des denrées alimentaires, des fournitures médicales, et cetera, et cetera. Ils connaissent des temps bénins en ce moment. Et en fait, nous avons dû aider certains de nos clients dans les extensions de flotte à très court terme et la logistique autour de la gestion de certains de ces éléments. Certaines verticales se portent donc bien. Les autres qui lors de la fermeture sont extrêmement mis au défi. Et bien sûr, cela ne s’applique pas seulement à notre entreprise, il s’applique à la plupart des entreprises de la planète. Mais nous devons, de manière méthodique, travailler avec ces clients pour gérer le processus. Et nous le faisons, je pense, raisonnablement efficacement. Et – mais dans la plupart des cas, nous voyons que le vent de face est – c’est certainement l’intensité – son intensité actuelle s’atténuant à mesure que les restrictions se relâchent. Donc, alors que les affaires commencent à revenir à la normale, nous nous attendons à voir l’ensemble du processus de l’extérieur de ces secteurs verticaux commencer à se détendre. De toute évidence, le monde entier va – combien de temps il faudra pour que les économies mondiales se rétablissent est un autre débat. Je suppose donc que la vitesse de retour à la normalité et aux niveaux de croissance pré-COVID est une question de conjecture, et nous avons pris position à ce sujet en interne uniquement dans une perspective de planification. Mais nous nous attendons à ce que certains secteurs verticaux se rétablissent très rapidement. Certains vont prendre plus de temps, et nous devons juste gérer les différents composants de manière appropriée.

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Matthew Charles Pfau, William Blair & Company L.L.C., Division de la recherche – Analyste [9]

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Je l’ai. And just sort of curious as you sort of think about how you allocate your investment dollars and your strategy. Any change in thought in terms of attractiveness of various fleet sizes, segments or geographies that you expect to sort of change post the pandemic that may make you sort of rethink how you allocate your investments to those various areas?

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Stefan Brian Joselowitz, MiX Telematics Limited – President, CEO & Executive Director [10]

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Oui. We’re certainly adapting and moving resource around. So clearly, our self resource in the energy sector currently is better deployed somewhere else. So there’s other verticals that we see enhanced short term opportunities, and we’re deploying it there. But again, I will reiterate that we haven’t made any meaningful cuts to our global sales force. In fact, we made some increased investment in recent months, and I’m talking about post-COVID months. So I guess that’s quite an important differential. And there’s other verticals that we think will be, potentially, beneficiaries of assistance and investment post-COVID. I think there’s going to be a lot of infrastructure rollout based on various governments doing local stimulus. So we’re certainly putting some focus into those kind of areas as well. So absolutely, we’re not cutting back on our strategic investment but are shuffling the pieces on the board, so to speak.

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Opérateur [11]

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(Operator Instructions) Our next question is coming from Brian Peterson from Raymond James.

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Brian Christopher Peterson, Raymond James & Associates, Inc., Research Division – Senior Research Associate [12]

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So Joss, I just wanted to start off — I heard a comment that you guys were bracing for a potential subscription revenue decline in the 10% to 20% range. I just wanted to make sure I understood the context and what that was given. Is that a — the potential headwinds or how we should think about revenue this year? And maybe what sort of recovery scenarios have you thought about if that’s the potential headwind that we could see on the subscription revenue were?

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Stefan Brian Joselowitz, MiX Telematics Limited – President, CEO & Executive Director [13]

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Again, I want to reiterate that the levels of uncertainty are significant. So there’s — we are no different, I guess, to any other leadership team on the planet. There’s a lot that we don’t know. That is completely out of our control. What we had to do was we had to, I guess, choose a position or estimate a position that we could reasonably manage our cost base around because the big focus for me in previous crises what got us through it effectively is early action on your cost base and an appropriate action on the cost base. And that’s been our initial focus is to make sure that this business is positioned well from a position of being fit enough to withstand whatever stuff that’s out of our control is going to get thrown at us. Yes, to your comment that you’re reading that we expect our subscription revenue to be down year-on-year. I think that that’s a reasonable position. I think we do expect that. And I don’t want any of this to be a self-fulfilling prophecy. We have made a statement that we’re operating the business as if we could be down between 10% and 20%. That’s the way we’re operating our cost base. But of course, we’re heavily focused on doing significantly better than that. And as far as possible, getting into positive territory. In reality, I think we know that what’s facing us, what’s already started happening, I guess, with contraction in our energy fleet, number one; and number two, what’s now approaching pretty much 3 months of almost no new sales activity makes for a very difficult year. And — but only in relative terms, let’s not forget, we have a significant recurring revenue base that proves and has proven in prior crisis to be an extremely powerful shock absorber. And we’ve just tried to, I guess, give enough sense on this call having withdrawn guidance that our analysts and our investors have a reasonable picture of what we are thinking about inside our business.

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Brian Christopher Peterson, Raymond James & Associates, Inc., Research Division – Senior Research Associate [14]

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I appreciate that. And so probably an unfair question for me, so I apologize in advance. But we’ve always thought that the stock was attractively valued. It’s pulled back a little bit here. I know there have been some M&A ambitions. I’m just curious, how do you think about value creation, either from M&A or potentially looking at your own stock, understanding that we are in uncertain times, but it is a question that we get from investors.

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Stefan Brian Joselowitz, MiX Telematics Limited – President, CEO & Executive Director [15]

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Yes, sure. Absolument. And we certainly believe that opportunities are probably going to be enhanced in this environment. We have a — both John and I have reiterated. We have a healthy balance sheet. We’re sitting on net cash. We’re a profitable business with a significant focus on [current –] particularly in these times, preserving as much of our profitability as we can and continuing to generate cash, which is our current significant focus. We know that there are businesses out there in our space that are not going to be in the same comfortable position that will — that are overgeared, that potentially don’t have a clear path to profitability. And we think that opportunities will potentially be enhanced. Internally, we’ve got a team, John, myself and some people assisting us in continuing, in effect, to accelerate building a pipeline of M&A opportunities. Again, we’re not going to do anything silly. So we will continue to maintain our strong disciplined focus as we approach these things, but we certainly are not sitting on our ends. We think that there’s — that these times, in fact, will unlock more opportunity than potentially before.

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Opérateur [16]

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We’ve reached end of our question-and-answer session. I’d like to turn the floor back over to Joss for any further or closing comments.

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Stefan Brian Joselowitz, MiX Telematics Limited – President, CEO & Executive Director [17]

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Well, I’d like to just extend my thanks to everybody for joining the call today. John and I will be presenting at William Blair’s virtual new world, it’s the world we’re in, our virtual event — virtual tech conference in a couple of weeks. We do look forward to speaking with many of you then. I hope all of you and your families remain safe and healthy during this challenging time. Thanks, again for joining us this morning, and I wish everybody a great day. Je vous remercie.

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Opérateur [18]

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Je vous remercie. Cela met fin à la téléconférence d’aujourd’hui. Vous pouvez déconnecter vos lignes à ce moment et passer une merveilleuse journée. Nous vous remercions de votre participation aujourd’hui.

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