Trouvez les meilleurs tarifs de location de voiture – Ce rallye en stock Hertz se terminera comme les autres – mal – Comparateur

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Nous avons déjà été ici avec Hertz (NYSE:HTZ). L’action Hertz a grimpé en flèche, et au moins certains investisseurs voient à la hausse.

Hertz (HTZ) signe à Montévrain, France le 8 mai 2016.

Source: aureliefrance / Shutterstock.com

Mais vous souvenez-vous des rallyes passés du titre? Ils ont tous pétillé. Notamment, la société a négocié moins de 1 $ après avoir déclaré faillite en mai. Puis en juin, le stock était supérieur à 5 $. Pourtant, en quelques semaines, pratiquement tous ces gains ont été perdus.

Vous pouvez également remonter plus loin, avant le dépôt de bilan et la nouvelle pandémie de coronavirus. L’action Hertz a rebondi en février, atteignant 20 $ et un sommet de deux ans. En 2016, l’action a atteint 45 $, peu de temps après la scission de Hertz en deux. Mais depuis le début, les investisseurs qui ont chassé l’action HTZ l’ont regretté.

Certes, le fait que HTZ soit inférieur à 2 $ a quelque chose à voir avec la pandémie. Mais cela a aussi beaucoup à voir avec d’autres facteurs. L’entreprise a contracté beaucoup trop de dettes – plus, en fait, que ce que l’entreprise et sa flotte valent maintenant.

C’est pourquoi Hertz a fait faillite – il a été poussé. Et c’est pourquoi ce rallye à Hertz se terminera comme les précédents: avec des investisseurs déçus.

Pourquoi quelqu’un achète-t-il des actions Hertz?

Pour être honnête, il est trop simpliste de dire que l’entreprise est en faillite et que l’action Hertz ne vaut donc rien. Détenteurs d’actions – à l’occasion – pouvez obtenir de la valeur dans une entreprise réorganisée.

Mais je ne pense pas que ce soit la thèse derrière les mouvements de HTZ depuis son dépôt. Après tout, s’il y avait une valeur réelle dans les capitaux propres, Carl Icahn le saurait probablement.

Icahn est l’un des investisseurs les plus légendaires de tous les temps et était le plus gros actionnaire de Hertz pas plus tard qu’en mai. Mais à la suite du dépôt du chapitre 11, Icahn a sorti toute sa participation en dessous de 1 dollar, subissant ainsi une perte de près de 1,6 milliard de dollars.

D’un autre côté, certains investisseurs semblent simplement aimer jouer avec Hertz. Dans le passé, je l’ai surnommé le “Robin des Bois effet.” Le but du trading d’actions HTZ, semble-t-il, n’est pas de gagner de l’argent sur le long terme. C’est acheter dans l’espoir d’obtenir un prix plus élevé.

À l’occasion, cette stratégie a fonctionné. Mais ça ne durera pas éternellement. C’est une entreprise avec près de 20 milliards de dollars de dettes. Ses voitures ne valent pas tant que ça – et même si elles l’étaient, Hertz ne va pas en liquidation.

L’entreprise ne vaut pas grand-chose non plus. Pas en cas de pandémie, ni avec des déplacements susceptibles d’être altérés à long terme, ni avec une concurrence intense avec les sociétés de covoiturage.

Il n’y a tout simplement pas beaucoup, voire aucune valeur, dans les capitaux propres de Hertz. Peut être – peut être – les actionnaires obtiennent un petit morceau de la plus petite société réorganisée si et quand Hertz quitte le chapitre 11. Mais même ce n’est pas garanti – et cela semble être la seule façon dont l’action a une valeur.

Un malentendu géant

Malgré ces signes avant-coureurs, certains investisseurs semblent actuellement en désaccord. C’est grâce à une grande nouvelle de ce mois-ci: le 16 octobre, Hertz a annoncé avoir reçu 1,65 milliard de dollars de financement par débiteur en possession (DIP). L’action Hertz a bondi de 143% aux nouvelles.

Mais la seule façon dont cette décision a du sens est si cela signifie que Hertz a une chance de sortir de la faillite avec des capitaux propres intacts. Cependant, il semble que le contraire se produira.

Le financement DIP permet à l’entreprise de lever des liquidités pour gérer le processus de faillite. Le prêteur, quant à lui, a la priorité sur les actifs de l’entreprise, ce qui crée l’incitation nécessaire pour prêter de l’argent à une entreprise déjà incapable de payer toutes ses dettes.

Le prêt DIP ne change pas du tout l’histoire de Hertz. Lentement, les investisseurs semblent comprendre cela. L’action Hertz a chuté de plus d’un tiers depuis ce grand rassemblement d’un jour. Et si Hertz est toujours en hausse de 59% depuis l’annonce du financement, cela n’a fondamentalement pas de sens.

Regardez ailleurs

Encore une fois, pour au moins certains traders, l’action Hertz ne concerne pas vraiment les fondamentaux. C’est un véhicule commercial et un peu plus.

Mais ce qui est curieux à propos de cette interprétation, c’est qu’il existe littéralement des milliers d’autres actions à négocier. Et si peu ont la même volatilité que HTZ, il y en a beaucoup qui ont déjà fait de grands mouvements et qui en ont plus dans leur avenir.

Ces actions ont également souvent d’énormes cas à long terme à haut rendement. Les investisseurs peuvent désormais littéralement posséder une société de vaisseaux spatiaux. En plus de cela, il existe des fabricants et des fournisseurs de véhicules électriques dont les technologies pourraient être à la base d’une révolution dans l’industrie automobile.

Il y a la 5G. Il y a du cannabis. Et tous ces secteurs mis à part, il n’y a pas de pénurie d’actions bon marché qui cherchent à gérer la pandémie – avec des promesses de grande rentabilité, si elles réussissent.

Les investisseurs peuvent échanger ces actions et possèdent également des actions qui ont un potentiel à long terme. Alors pourquoi, compte tenu de toutes les options, devriez-vous choisir une société de location de voitures en faillite dont les jours de gloire sont révolus depuis longtemps?

Tout investisseur envisageant l’action Hertz devrait vraiment réfléchir à cette question. Personnellement, je ne pense pas qu’il y ait de réponse raisonnable du tout.

À la date de publication, ni Matt McCall ni le membre du personnel de recherche d’InvestorPlace principalement responsable de cet article n’occupaient (directement ou indirectement) des positions sur les titres mentionnés dans l’article.

Matthew McCall a quitté Wall Street pour réellement aider les investisseurs – en les faisant entrer dans les tendances les plus importantes et les plus révolutionnaires du monde AVANT quiconque. Cliquez ici pour voir ce que Matt a dans sa manche maintenant.

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